【3804】システムディ-1 - 相場は明日もある

レポート

概要

特定業種特化のソフト製造販売業者。学園情報管理システムは全国国公立及び私大約1,100校の内360校に導入しトップシェア。公立小中高向け校務支援ソフト（札幌市もそう）、フィットネスジム向けの施設運営システム（ファミマのジム）、地公体向け会計支援ソフトなんかも製造販売。

業績

売上構成はソフト製造販売から保守メンテ等のストックビジネスへの移行で利益率が改善。

コロナ禍でウェルネスソリューション部門起因で業績悪化も予想されたが学園ソリューション事業でソフト導入が進んだか2020/10期2Qは半期の業績を上方修正し6/9で株価は20%の上昇。

2、4Qに好業績と偏重あるが通期修正も期待される。

見通し

①バリュエーション・株価
毎期利益を伸ばしているシステム屋のPERとしては30倍台まで期待したいし、時価総額は100億円程度と身軽さもあり、株価は2,000円まで評価されてもよい。

コロナ禍で上方修正を出せる会社も少なく資金が集まってもおかしくない。

しかし、当社の株価は素直に動かない傾向。過去の大きな上昇と比較しても本日の出来高は少ない。当面は戻り売りをこなす展開か。

②注意点
長期保有（2年半）によるバイアス、サンクコスト。当期業績は当社の売上構成4割を占める学園ソリューションの更新の結果。会計マジックの効果もあり実態よりも数字はよく見えやすい。

6/9、2バガー達成